股市復(fù)盤——本周股市熱點回顧20250620
發(fā)布時間：
2025-06-20 18:55
來源：
1.中東局勢緊張，石油股板塊成為避風(fēng)港
6月中旬開始，以色列發(fā)動空襲打擊伊朗多個能源與核設(shè)施，包括德黑蘭周邊的油氣倉儲、南帕爾斯氣田處理設(shè)施等重要目標；伊朗隨后進行反擊升級局勢，雙方交火不斷。受沖突影響，本周原油價格持續(xù)走強，6月13日以來紐約NYMEX交易所WTI原油價格已經(jīng)累計上漲7美元左右，主力8月合約一度觸及75.5美元/桶，反映了市場對供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂。
目前，本次沖突有繼續(xù)升級傾向，伊朗已經(jīng)開始公開威脅封鎖霍爾木茲海峽，該海峽占全球海運油氣量的近20%；同時，為規(guī)避風(fēng)險，油輪改道繞過非洲好望角航線，將增加燃料與人力成本，推升全球油運費用。在多種因素影響下，如果封堵霍爾木茲海峽成真，將引發(fā)油價短時間大幅上漲，甚至有可能使油價沖擊100美元大關(guān)。
不過，風(fēng)險和機會總是并存的，本次中東局勢緊張導(dǎo)致的油價上漲，對于金融市場可能有以下幾個投資機會：
1、能源板塊受益顯著：由于原油的資源屬性，能源股、油氣ETF在戰(zhàn)爭期間通常強于大盤，成為對沖通脹與地緣政治風(fēng)險的首選配置工具。
2、避險資產(chǎn)受益顯著：由于油價上漲往往伴隨市場風(fēng)險情緒惡化，黃金、美債、美元等避險資產(chǎn)表現(xiàn)強勢，低市盈率價值股、高股息股票等板塊會表現(xiàn)穩(wěn)健，而高成長股等科技股板塊將面臨調(diào)整壓力。
3、新能源板塊可能受益：由于原油價格上漲，對新能源產(chǎn)業(yè)形成間接利好。如果沖突持續(xù)，可能導(dǎo)致原油價格長期處于高位，將大幅提升傳統(tǒng)燃油車的用車成本，進一步凸顯新能源汽車的比較優(yōu)勢，加速新能源汽車對傳統(tǒng)燃油汽車的替代，利好A股中的新能源汽車板塊。同時，原油價格上漲也必然帶動天然氣價格的上漲，推升傳統(tǒng)能源發(fā)電成本，增強光伏發(fā)電的比較優(yōu)勢，利好A股中的光伏板塊。
2.證監(jiān)會發(fā)布科創(chuàng)板成長層指導(dǎo)意見，科創(chuàng)板迎發(fā)展機遇
本周三，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》，宣布在科創(chuàng)板增設(shè)“科創(chuàng)成長層”。我們認為，這一改革將對科創(chuàng)板定位、上市公司質(zhì)量，以及科創(chuàng)板未來走勢造成深遠影響，值得投資者高度關(guān)注。
科創(chuàng)板設(shè)立科創(chuàng)成長層，進一步明確了其對“硬科技”領(lǐng)域未盈利科創(chuàng)企業(yè)的支持定位 。根據(jù)證監(jiān)會意見，科創(chuàng)成長層重點服務(wù)那些技術(shù)上具有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)高強度研發(fā)投入但目前尚未盈利的科技型企業(yè)。這意味著科創(chuàng)板將更加聚焦于半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中處于早期但極具潛力的企業(yè)，肩負將其打造為中國版“納斯達克”的重要使命。證監(jiān)會主席吳清強調(diào)，重啟科創(chuàng)板第五套標準、更精準服務(wù)未盈利的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，并擴大適用范圍以支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。此前科創(chuàng)板已明確支持生物醫(yī)藥、集成電路等硬科技行業(yè)，此次改革進一步將科創(chuàng)板政策支持的行業(yè)從醫(yī)藥、芯片拓展到更廣泛的前沿科技領(lǐng)域。由此可見，科創(chuàng)板未來將牢牢把握“硬科技”定位，堅持服務(wù)國家重點科技產(chǎn)業(yè)，在半導(dǎo)體芯片、創(chuàng)新藥、新能源技術(shù)等方面發(fā)揮更大作用。同時，通過設(shè)置成長層集中管理未盈利科創(chuàng)企業(yè)，科創(chuàng)板充當(dāng)資本市場“試驗田”，為增量制度改革提供可控試驗空間，進一步明確了資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向。
眾所周知，A股長期維持在3000點而美股屢創(chuàng)新高的一個重要原因就在于A股缺乏像美股七巨頭這樣的長期持續(xù)走牛的股票，而這些股票在初期可能是虧損的或有其他缺陷，無法在A股上市，因此A股錯失了這些大牛股，表現(xiàn)就會不好；例如，騰訊、阿里等科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭至今都未在A股上市?？苿?chuàng)板成長層的政策，就是針對這一問題推出的有效舉措。
展望未來，科創(chuàng)板在“科創(chuàng)成長層”新政推動下，有望呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。一方面，未盈利科創(chuàng)企業(yè)上市通道的重新開啟將為資本市場注入新鮮血液，但監(jiān)管層明確指出此次改革“不是簡單追求上市數(shù)量”，不會引發(fā)科創(chuàng)板的急劇擴容 。在嚴格把關(guān)下，真正有成長潛力的硬科技公司將陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，長期看有望提升科創(chuàng)板的科技含量和成長性，吸引更多中長期資金關(guān)注。政策發(fā)布當(dāng)日市場反應(yīng)平穩(wěn)，科創(chuàng)50指數(shù)變化不大，顯示投資者預(yù)期較為理性。未來隨著更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)上市和已經(jīng)上市的公司逐步成長，科創(chuàng)板有可能形成自身板塊特色行情。投資者可特別關(guān)注人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的新科創(chuàng)板股票和新推出的科創(chuàng)板ETF等投資品種。
（作者：王崑 金融市場事業(yè)部 副總裁 證券投資部負責(zé)人）
2025-06-20 18:55
近日，昆侖信托成功落地“昆侖景行法人財富管理信托”項目，成功設(shè)立福建泉州昆建閩盛企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“昆建閩盛”），主要從事中國石油銷售公司旗下加油站餐飲項目的投資建設(shè)。該項目不僅是信托服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新實踐，更將助力中國石油昆侖好客有限公司（以下簡稱“昆侖好客”）加速布局非油餐飲新賽道，為“人·車·生活”生態(tài)圈注入強勁動能！
2025-06-20 18:55
6月中旬開始，以色列發(fā)動空襲打擊伊朗多個能源與核設(shè)施，包括德黑蘭周邊的油氣倉儲、南帕爾斯氣田處理設(shè)施等重要目標；伊朗隨后進行反擊升級局勢，雙方交火不斷。受沖突影響，本周原油價格持續(xù)走強，6月13日以來紐約NYMEX交易所WTI原油價格已經(jīng)累計上漲7美元左右，主力8月合約一度觸及75.5美元/桶，反映了市場對供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂。
2025-06-20 18:55
本周央行公開市場方面，逆回購操作總規(guī)模9603億元，到期10402億元，凈回籠799億元，操作利率均保持穩(wěn)定，買斷式逆回購提供中期流動性支持4000億元。央行操作以“穩(wěn)短促中”為核心，有效維持流動性合理充裕，政策意圖清晰指向半年末維穩(wěn)，操作精細化提升市場信心。未來一周需警惕政府債券發(fā)行和外部風(fēng)險，但央行工具箱儲備充足，流動性無虞。